Naturgy es una de las acciones con mejor desempeño en los últimos 3 años de la bolsa española. Con una revalorización del 100% en 3 años, las acciones de Naturgy se han visto beneficiadas por la estabilidad de su negocio, que no se vio perjudicado por la pandemia y sí beneficiado por la guerra de Ucrania, y por otro lado la guerra accionarial por su toma de control, con IMF comprando acciones a cualquier precio. Así, la empresa va a proceder al pago del 2º dividendo de 2023, de 0,50€ por acción.

Naturgy es una de las empresas más grandes de la bolsa española, pero que no suele copar titulares en prensa. En estos últimos tiempos sí que están saliendo a la luz conflictos ente sus accionistas por la toma de control de la empresa, con su CEO Reynes en medio, pero realmente su negocio se mantiene estable. Los sólidos resultados permiten que se siga con la política de dividendos, que además han subido en este 2023.

Así, tras un primer pago en abril, estas son las fechas clave para el segundo dividendo:

- Miércoles 2 de agosto: Último día para comprar acciones con derecho al dividendo (last trading date).

- Jueves 3 de agosto: Primer día en el que cotizan las acciones sin derecho al dividendo y descontándolo de su cotización (ex-date).

- Lunes 7 de agosto: Fecha de abono de 0,50€ brutos por acción (0,405€ netos por acción).

De este modo, si tenemos en cuenta que en abril ya se pagó un dividendo de otros 0,50€, el abono de dividendos en este 2023 alcanza de momento 1€ por acción, a la espera del 3º dividendo que es habitual que previsiblemente se pagará en noviembre. Con un importe esperado de 0,40€ para el tercer pago, la rentabilidad por dividendos de Naturgy está por encima del 5%. Es buena rentabilidad, pero es de las más bajas del sector en España, si comparamos con otras empresas como Endesa o Enagás. ¿Por qué?.

La principal explicación se encuentra en la valoración y el payout. Con un valor en bolsa de unos 27.000 millones de euros, Naturgy cotiza a un PER más elevado que Endesa o Enagás. Concretamente, cotiza a PER 27 con respecto a sus resultados de 2022 y PER 15 si se mantiene el beneficio esperado para 2023. Esta valoración más alta se debe fundamentalmente al interés de IMF por comprar acciones, que han hecho que la empresa se revalorice con fuerza.

Si examinamos los resultados conocidos en este 2023, el primer semestre del año ha sido muy positivo para Naturgy. La empresa ha aumentado su EBITDA un 40%, su beneficio un 90%, superando los 1.000 millones de euros,  y la Deuda Neta la han reducido 1.300 millones, hasta los 10.750 millones de euros. Estas buenas métricas explican el interés de fondos por adquirir acciones de la sociedad, y por ello la lucha entre accionistas que, esperemos, no perjudique a la cotización ni al negocio real.