La CNMV ya ha autorizado la OPA sobre Zardoya Otis y por tanto, desde hoy martes 2 de marzo, hasta el próximo viernes 1 de febrero se extiende el plazo para aceptar la oferta realizada por OTIS Worldwide a los accionistas de Zardoya Otis SA por un precio en efectivo de 7,07€ por acción. Recordemos que esta oferta es superior a la inicial que era de 6,93€ ¿Qué opciones tienen los accionistas a este respecto? Veámoslo.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aceptó el pasado lunes 28 de febrero la oferta realizada por OTIS Worldwide, la matriz de Zardoya OTIS, por el 100% del capital social, aunque ya son dueños del 50,02%, dado que es la matriz. Por tanto, el objetivo es comprar el 49,98% de las acciones restantes, (algo más de 235 millones de acciones) y por ello la sociedad ha subido la oferta inicial de 6,93€ por acción a 7,07€. Con este aumento, han logrado que el segundo mayor accionista, la familia Zardoya, que aceptó vender su 11,19% del capital social a ese precio.

De este modo, el 38% de accionistas restantes tienen que pensar si vender o no a ese precio. ¿Qué opciones reales tienen? Concretamente tienen 3 opciones. Por un lado, vender a mercado, lo que sería perder 2 o 3 céntimos por acción, ya que actualmente las acciones cotizan en la horquilla 7,04-7,05€ por acción. En segundo lugar, pueden aceptar la oferta y vender sus acciones a 7,07€ por acción a la matriz y por tanto aceptar la OPA. Por último, pueden quedarse con las acciones, veamos esta última opción con mayor profundidad.

Quedarse con las acciones puede responder a dos motivos: No estar de acuerdo con la oferta inicial y esperar una subida de la misma, o querer mantener las acciones en cartera aunque ya no coticen, beneficiándose de los dividendos que vaya repartiendo la sociedad pero perdiendo la liquidez que ofrecen las acciones en bolsa y por tanto reduciendo considerablemente la opción de vender las acciones en el futuro.

Es importante señalar que OTIS Worldwide quiere excluir Zardoya OTIS de bolsa. Para ello, necesitan que al menos tener el 75% de la acciones a partir del 2 de abril. De no conseguir dicho porcentaje, no podrían excluir la sociedad y por tanto tendrían que elevar la oferta para ver si pueden conseguir más acciones. Este porcentaje tiene como objetivo proteger a los minoritarios que de otro modo se podrían ver forzados a vender, como ocurriera en su día con Telepizza.

De este modo los actuales accionistas tienen hasta el 1 de abril para timar una decisión. Si el porcentaje alcanza el 75%, entonces los accionistas que no hayan aceptado tendrán, en principio, hasta el 30 de abril para aceptar de nuevo la oferta al mismo precio, según establece el artículo 11.d de la Ley de OPAS. Aceptada la oferta por la familia fundadora, parece difícil que no alcance la matriz al menos un 75% de las acciones en su propiedad para poder excluir Zardoya Otis de bolsa.

Otra joya más que perdemos los accionistas de la bolsa española, tras Euskaltel, Masmóvil, BME, Abertis y un largo etcétera.